光大期货：农产品类日报10.25

　　蛋白粕：

　　周四，CBOT大豆收低，供应压力盖过了强劲出口销售数据带来的支撑，且南美作物迎来有利降雨。出口数据显示，截至10月17日，美豆净销售215.17万吨，较之前一周增加26%，较四周均值增加47%，处于市场预估的120-240万吨的上沿。民间向未知地销售19.8万吨大豆。气象预报显示，阿根廷中心种植区域将迎来有利降雨，且降雨有望持续到11月份。国内方面，蛋白粕偏强震荡，走势弱于油脂。周度数据显示，蛋白粕库存较为充裕，因需求仍偏疲软。美豆底部确认，等待大选结果。国内豆粕预计延续偏强震荡走高。操作上，少量多单参与。

　　油脂：

　　周四，BMD棕榈油上涨，跟随周边强势。产量下滑预期，以及库存下降的预期均支撑价格走高。高频数据显示，马棕油10月1-20日产量环比下滑，考虑出口增加，10月库存或下降。CBOT豆油期价上涨，跟随周边走高。国内方面，三大油脂继续上涨，棕榈油、豆油均创阶段性新高。马棕油强势上涨带到了国内棕榈油跟涨。加拿大对中国钢铁和铝产品征收25%关税正式生效，带动国内菜系上涨情绪再度点燃，菜油偏强运行。豆油在美豆企稳、国内现货成交放量、周边油脂上涨等支撑下，价格跟随运行。目前油脂产地累库不佳，国内油脂去库，供给是目前行情的主驱动，期货带动现货上涨。策略上，买油卖粕继续持有。

　　生猪：

　　周四，生猪期价延续震荡表现。本周，生猪近月合约反弹，远期合约跟随调整，期货市场呈现近强远弱表现。周四，河南生猪市场出栏均价为17.27元/公斤，较昨日降0.11元/公斤。当地大场120-135公斤良种猪主流出栏价格17.20-17.40元/公斤，中小场120-135公斤良种标猪主流价格17.00-17.40元/公斤；150-160公斤大猪主流出栏价格17.80-18.00元/公斤。下游屠宰企业社会场良种标猪主流收购价格17.20元/公斤左右，均重120-130公斤。养殖端抗价出猪，屠宰企业被动提价收购。但是，终端需求跟进有限，产品订单走货放缓，四季度旺季来临前，供大于需的压力继续影响市场。技术上，生猪现货报价持续疲软，生猪期价上行承压。生猪远期合约表现疲软，猪价延续上行承压的预判。

　　鸡蛋：

　　周四，鸡蛋主力2501合约震荡调整，日收跌1.2%，报收3550元/500千克。现货价格维持稳定，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.8元/斤，环比持平，其中，宁津粉壳蛋4.65元/斤，黑山市场褐壳蛋4.6元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋4.98元/斤，广州市场褐壳蛋4.9元/斤，环比持平。产蛋蛋价稳定，供应正常，销区货源充足，下游需求较前期有所减弱，鸡蛋现货价格总体稳定。中长期来看，供给增加预期不变，建议前期空单谨慎持有，前期在终端需求提振作用下，鸡蛋现货价格延续走强，近期需求有所放缓，蛋价继续上涨受阻，但仍需警惕反弹风险，考虑买入期权进行保护，后市持续关注需求端变化，以及现货价格对期货盘面的影响。

　　玉米：

　　周四，玉米受周边商品上涨带动，期价上行。周二夜盘，玉米、淀粉期价上涨，周三、周四涨幅扩大，玉米期价反弹刺激现货市场情绪转暖，低价收购难度增加。目前，东北玉米价格偏弱运行，产区新粮继续增加，吉林地区小范围上量，成交价格偏低，下游及贸易商进货量少，购销略显僵持，30水收购价参考0.79-0.8元/吨，辽宁地区随新粮大量上市，市场价格进一步下跌。深加工企业维持压价收购，部分继续下调价格。华北地区玉米价格延续上涨的趋势。山东深加工企业门前到货量持续维持低位，玉米收购价格上涨10-40元/吨。目前基层购销活跃度不高，市场供应偏紧。从下游来看，深加工开工情况尚可，需求保持稳定。短期维持供需相对紧张的局面。销区玉米市场偏强运行。受期货及北港价格上涨等因素影响，港口贸易企业报价信心增强，报价上涨，询价明显增多。长江沿线报价同样随之上涨，挺价情绪较强。内陆地区保持稳定，饲料企业采购心态谨慎。技术上，在东北新粮集中上市期，玉米期价领涨、现货报价跟涨，玉米主力合约短期关注2250元/吨整数关口的价格压力，短多警惕期价调整。套利方面，继续关注米粉价差扩大交易。